Baromètre Grant Thornton 2025 : confiance des dirigeants PME-ETI au plus bas
Le dernier Baromètre Grant Thornton, publié le 18 décembre 2025 en partenariat avec OpinionWay et Challenges, révèle une confiance des dirigeants de PME-ETI dans l'économie française au plus bas niveau de l'année (26 %). L'instabilité politique et les incertitudes autour du PLF 2026 sont identifiées comme les principales menaces. Ce pessimisme se répercute désormais sur la confiance dans leur propre entreprise, qui passe sous la barre des 80 % pour la première fois en 2025.
Les chiffres clés du baromètre
L'enquête a été réalisée du 12 novembre au 5 décembre 2025 auprès de 223 dirigeants de PME et ETI (chiffre d'affaires supérieur à 20 M€), capturant ainsi l'impact des débats sur le PLF 2026 et de la crise politique de fin d'année.
Un point de rupture pour les dirigeants
Les dirigeants atteignent un point de rupture. Nous sommes dans un climat défavorable aux entreprises [...]. Le risque est que des dispositifs comme le Pacte Dutreil soient sacrifiés.
Pour la première fois en 2025, la confiance des dirigeants dans leur propre entreprise passe sous la barre des 80 %, à 73 %. Plus frappant encore, seuls 8 % se déclarent « très confiants », contre 29 % en novembre – un niveau comparable à celui observé lors du début de la guerre en Ukraine en 2022.
Cette chute brutale de la confiance dans leur propre entreprise indique que l'incertitude politique et budgétaire se répercute désormais directement sur les décisions opérationnelles des dirigeants : investissements, embauches, développement.
Les principales préoccupations des dirigeants
L'instabilité politique et les incertitudes budgétaires dominent largement les préoccupations, reléguant les sujets structurels comme la pénurie de main-d'œuvre ou les coûts énergétiques au second plan.
Évolution des indicateurs de confiance
| Indicateur | Déc. 2025 | Nov. 2025 | Évolution | Comparaison |
|---|---|---|---|---|
| Confiance économie française | 26 % | 35 % | -9 pts | Plus bas 2025 |
| Confiance propre entreprise | 73 % | 90 % | -17 pts | 1er passage < 80 % en 2025 |
| Très confiants (entreprise) | 8 % | 29 % | -21 pts | Niveau crise Ukraine 2022 |
| Confiance économie mondiale | 39 % | 29 % | +10 pts | Rebond post-élections US |
| Dirigeants inquiets | 74 % | 56 % | +18 pts | Dont 16 % très inquiets |
Le contraste est saisissant entre le pessimisme domestique et une relative amélioration de la perception de l'économie mondiale (+10 points), portée par la clarification du contexte politique américain post-élections.
Impacts sur l'emploi et les investissements
Le baromètre révèle une polarisation inédite des intentions d'embauche.
Le solde net embauches-réductions (+4 points) reste positif mais atteint un niveau historiquement bas depuis la période post-Covid. Un quart des dirigeants déclarent une visibilité totalement incertaine sur leur activité à fin 2025.
Seul secteur en hausse : les investissements à l'international progressent, les dirigeants cherchant à diversifier leurs marchés face aux incertitudes françaises. Les investissements en R&D et en capacités de production marquent en revanche le pas.
Les dispositifs fiscaux menacés
Dans le contexte du PLF 2026 non adopté, plusieurs dispositifs de soutien aux entreprises sont perçus comme des « variables d'ajustement » potentielles.
- Pacte Dutreil : régime de transmission d'entreprise familiale, déjà dans le viseur de certains amendements
- Exonérations sur les heures supplémentaires : maintien incertain selon le texte final
- Allègements de charges bas salaires : discussions sur un recentrage
- Crédits d'impôt sectoriels : révision possible des dispositifs innovation et recherche
Le Pacte Dutreil permet une exonération de 75 % des droits de mutation lors de la transmission d'une entreprise familiale. Sa remise en cause représenterait un alourdissement fiscal significatif pour les PME-ETI en phase de succession.
Contexte budgétaire et calendrier
Pistes d'anticipation pour les dirigeants
Questions fréquentes
Ce qu'il faut retenir
Le baromètre Grant Thornton de décembre 2025 confirme un point de rupture pour les dirigeants de PME-ETI. L'instabilité politique et budgétaire se répercute désormais sur leur confiance dans leur propre entreprise, avec des impacts concrets sur l'emploi et les investissements.
- Confiance économie française : 26 % (plus bas 2025)
- Confiance propre entreprise : 73 % (premier passage sous 80 %)
- Préoccupations majeures : instabilité politique (64 %) et PLF 2026 (63 %)
- Dispositifs menacés : Pacte Dutreil, exonérations heures sup
- Seul secteur en hausse : investissements à l'international
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